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房价收入比处于安全区间。2000年以来，全国商品住宅均价年均增8.6%，城镇居民人均可支配收入年均增10.6%，房价上涨幅度小于收入增长幅度，房价收入比整体呈下行趋势。2018年全国房价收入比7.3，相比2014年上升0.4，但处于历史最低25%分位。

周一，央行意外降低逆回购利率5个基点，是2015年8月以来央行首次下调7天期逆回购操作利率。11月央行降低了MLF操作利率，在没有MLF到期的情况下新增MLF2000亿元。11月以来，央行动作频频。目前来看，与市场一致性的预期相比，央行在CPI走高情况下并未收紧货币政策，反而在降低融资成本，扶持实体经济方面进一步采取措施，对资本市场构成较为明显的利多。本月20日，新一轮LPR利率将公布，市场预期央行有望进一步释放信号降低实体融资成本。

来源：新华财经作者：满桂利冬 王宇静当前，社会各界正在万众一心抗击新型冠状病毒感染肺炎疫情，作为国有银行分支机构，工商银行江苏省分行不折不扣落实上级有关决策部署，充分发挥金融资源优势，通过倾斜信贷政策、开辟绿色通道、优惠融资利率、强化线上交易等四大举措，助力小微企业特别是涉及抗疫的小微企业，共同打好疫情防控战。

2014年“930”以来，全国房价收入比上升，居民购房压力加大。2014-2018年，全国商品住宅销售均价累计上涨44.0%，而同期全国城镇居民人均可支配收入仅上涨36.1%，房价收入比从6.9上升至7.3，结束了2009-2014长达5年的连续下行，居民购房压力加大。

房地产市场面临增速换挡，由高速转向中高速增长，阶段切换后更需防范房地产风险。1998年起，中国房地产进入“大建设”阶段，城镇化大幅推进、经济高速增长，住宅新开工年复合增速16.8%。2013年，城镇住宅新开工峰值出现；2017年，城镇住宅套户比达到1.07，北京、深圳等5个城市二手房成交套数稳定超过新房，进入存量房市场。各项指标均显示，我国房地产市场已基本告别短缺，将逐步切换至中高速、高质量发展阶段。国际经验表明，阶段切换后，住房市场风险滋生的概率将大幅提高。房地产政策应适应新发展阶段特征，避免寄希望于刺激房地产重归高增长轨道，注重提高住房质量、改善人居环境、提高住房成套率、保持住房金融制度长期稳定。

其次，原材料价格触底回升。2017年时，聚丙烯的价格便有所反弹，预计后续该材料价格将持续提升，这对于新昌创展来说，无疑是“痛击”，之前的低成本优势将被虚弱，盈利能力下滑是大概率事件。与此同时，该公司对五大客户的依赖也是风险之一。从2014-2018年上半年，新昌创展从五大客户处获得的收入从72.7%上升至85.3%，最大客户贡献的收入超40%。严重依赖五大客户，对公司开发新客户的能力存疑。